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纸业投资谨防刻舟求剑

2021-08-18 来源:锦州农业机械网

纸业投资谨防"刻舟求剑"

投向纸业的资金几何级增长

中国银行发行97亿美元的股票在香港热热闹闹上市之时,我国纸业也在高高兴兴迎接众多热钱进入。去年下半年以来,不论是国内还是海外资金和国际纸业巨头,共同发飙,前赴后继把大钱送来。大笔资金进入,对资金技术劳动力密集型的造纸业,无疑是锦上添花。

2006年5月24日,G晨鸣公告称,公司将向CVC亚太企业投资管理有限公司非公开发行不超过10亿A股股票,募集资金总额将达50亿元人民币。CVC持有的公司股份将超过公司发行后总股本的30%%,成为公司第一大股东。CVC以现金方式全额认购此次非公开发行的股票。晨鸣此次募集的50亿元现金将全部用于湛江木浆项目及原料林基地的建设。

2006年5月29日,泰格林纸透露,6月将与骏麒投资公司签订合作协议。泰格林纸以其全资拥有的秀山公司、森海林业公司和怀化项目的净资产出资,骏麒则以现金出资1.87亿美元组建合资公司。

去年的8月22日,新加坡金鹰国际集团收购山东日照森博浆纸有限责任公司90%%的股权;8月30日,山东太阳纸业与美国国际纸业签订合作合同,投资4.8亿美元共同进行涂布白卡纸和无菌液态包装纸的生产。

国内资金今年进入纸业的有两宗,4月初,中冶集团通过采取国有资产和管理关系划转的形式,接收美利纸业集团。此次转让涉及G美利国有股权数量为4273.8万股,占总股本的26.98%%。中冶集团对美利纸业集团投入1亿至2亿元人民币用于增资扩股。

资本都是逐利的。金钱堆起的纸业,看中的是其利润丰厚。

我国的纸品需求快速增长,各类纸和纸制品的消费量占世界纸消费总量的14%%以上。根据中国造纸协会预测,全球造纸行业生产与消费每年以2%%-3%%的速度增长,亚洲以8.5%%增长名列各大洲之首,而中国造纸行业以18.13%%的增幅列亚洲之首。

占世界纸消费总量14%%的市场,18.13%%的增幅,远远把其他国家的2%%-3%增幅甩到后边,如此诱人的花香,怎不吸引大群蜜蜂扑来!

国际巨头携手国内纸业大户

综上所述的资金流向,无论国际纸业巨头还是海外投资公司,都是采取合资方式,更有现金购买股份的,以往的独资模式,此轮热钱淘金中已不复存在。

为何国际纸业巨头不约而同地走向与本土企业合作之路呢?

去年1月至11月,我国纸业累计实现销售收入2259亿元,同比增长25.8%%;同期纸业累计实现利润总额104.5亿元,同比增长15.9%%。近十年来,我国共引进近80台造纸机,年生产能力为1200万吨,产能占全国纸机总产能的1/4。而近年股市持续下跌,A股市场的纸业股市值不断缩水。比如,G华泰的最低市值只有23亿元,反弹后目前市值也只有30多亿元,可一台高档纸机就要20亿元。境外产业资本与其费力开厂,还不如现金并购优质纸业股份,以钱生钱。

回溯香港上市的理文、玖龙纸业的历史,是上世纪我国包装纸业几乎空白时,最早在东莞独资办厂的。十多年后,中国造纸业早就不能同日而语,成本高,利润空间小,竞争对手多,再照葫芦画瓢就不行了。北方就有近年投产的大型独资纸厂,在激烈竞争中明显“水土不服”,收回投资遥遥无期。

前车之鉴后车之师,与本土企业携手才是上策。至于林纸一体化,在我国条块分割的现行体制下,如果没有区位优势配合,简直无从入手。种树归林业,土地是农业部门,林地管辖有林场,也有乡镇村……诸如此类,真够“老外”晕菜的。原来中外合资的湛江70万吨木浆建设项目,芬欧汇川公司占了45%%大股。调研后,“老外”认为,成本过高退出了。而本土企业G晨鸣接过来就做。“老外”上大项目,若是单挑,仅仅行政成本就受不了!

资金进入中的隐忧资金大举进入纸业,汇入大合唱,促进纸业发展,自然利国利民。但是有百利也并不是无一弊。

目前,号称“建成后将成为亚洲最大的高档文化用纸企业”、新加坡金鹰国际集团投资近20亿美元、广东仅次于惠州壳牌石油项目的第二大利用外资额项目步履蹒跚。投资协议2003年3月由该集团和江门市政府签定,曾炒得沸沸扬扬。但自2003年8月这个“广东造纸巨无霸”在江门新会双水镇奠基后,就在媒体隐身不现。直到2005年6月,《江门日报》方出新闻,该集团投资800万美元的后加工项目投产,百旺牌复印纸面世。奠基近两年,落实的投资为总数之25%。照这个进度,10年后“亚洲最大”可落地。其时,纸业已天翻地覆,还是否NO.1?广东昔日称“国内最大的纸浆项目”——投资94亿元湛江年产70万吨木浆项目,从90年代末立项到2004年合资流产一波三折,直到去年晨鸣接手才开始动作。时过境迁,还未投产呢,规模产量就被“国内最大”取代了。

纸业发展吸引热钱固然不错,招来无序争端,或在等待中丧失机会,都是资金进入中的新问题。我们必须正视,想方促进设法化解,才能促进纸业的健康发展。

信息来源:消费日报

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